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P2P投资中的理性

2016-02-19 00:00:00.0

在中国的互联网金融产品中,网贷理财一直让人爱恨交加。一方面,因其较低的投资门槛、较高的投资回报,P2P理财市场持续呈现井喷式增长,产品更是“乱花渐欲迷人眼”,令银行理财等相形见绌;


另一方面,行业潜在风险突出,问题平台停止经营、跑路事件频现,又使很多投资者望而却步。从宏观角度来看,网贷理财犹如一架天平,在缓解小微企业融资难、融资贵现状和满足民间投资需求两端通过利润共享实现了资金流转,这种理财模式更适合全民参与,从而更能实现普惠金融。因此,在防范风险的前提下鼓励P2P理财创新发展,方能符合国务院在《推进金融发展规划(2016-2020年)》中对互联网金融的期冀。


广义上讲,投资者通过网贷平台进行投资的行为都属于P2P理财的范畴,这是民间的一种通俗表述。截至2015年12月底,网贷平台数量累计达到4948家;2015年全国P2P网贷成交额达到11805.65亿元,比上年增长258.62%。


2013年至2015年,网贷理财市场经历了井喷式增长,为什么这几年发展得如此迅猛?


小微企业长期面临融资难的问题,融资需求得不到满足,P2P平台在一定程度上缓解了这一难题,顺应了市场需求。同时网贷平台的投资门槛较低,投资收益高,操作便捷、灵活,为广大民众提供了多元化的投资理财渠道。另外,大数据、云计算等互联网技术的发展,也为网贷提供了技术支持和风控手段,为借贷双方低成本、高效率地进行资金对接提供了支撑。在国家鼓励发展互联网金融的大背景下,P2P网络借贷作为互联网金融的主要业态之一发展前景广阔,受到各路资本的青睐。而作为互联网金融纲领性文件的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》于2015年7月正式出台,《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)也刚刚发布,网贷网络借贷行业长期处于监管的空白期,客观上也为行业的创新发展提供了空间和条件。


相较于银行理财4%~5%的收益率,网贷理财收益为何高出许多?


目前由于中国征信体系的不完善,有相当一部分人群无法从银行等传统金融机构获得贷款服务,但这部分人群确实有资金需求,于是他们愿意付出相对于银行贷款较高的利率来获取资金。虽然随着数据的积累、技术的进步、服务效率的提升,未来这部分人的贷款需求会逐步得到满足,但目前看来在比较长的时间内,他们都是愿意给出借人提供相对比较高的回报的。


网贷理财收益率较高的另外一个原因是,在网贷平台上,借贷双方的资金融通效率提升了,从而推动了收益率的上升。网贷因为直接对接了资金借贷双方,去除了传统银行借贷的多个环节,所以也就去除了对收益的层层扣减,最终能够将更多的收益分享给资金借出者。尽管由于上述原因,P2P行业的利率会比传统银行略高,但受制于整个社会“低风险、高收益”资产的有限性,P2P行业的利率也是市场化调节的结果,有其正常浮动的范围,一味强调或追逐高利息,则很有可能落入问题平台高息诈骗的圈套,投资者需要睁大双眼,选取合理收益的优质网贷平台进行投资。

 

市场上有些网贷理财给出的收益率甚至超过20%,这些平台未来是否存在隐患?


网贷理财平台正常运营的前提,应该是将项目风险与平台风险进行有效的隔离。网贷平台在做好尽职调查、风险定价以及充分披露信息的情况下,由具有风险承受能力的投资者根据披露的信息自主选择高收益率产品还是低收益率产品,若项目出现风险,应由投资者承担;平台运营亏损,也不影响投资人的投资利益。这样,产品收益率的高低,自然不会对平台本身的运营构成隐患和风险。参考信托、资管等金融行业可以发现,这其实也是行业通行的规则。当然,我们看到,风控经验不足、信用数据匮乏、平台与借款人之间信息不对称等原因,导致平台对项目风险的定价能力不足,风险定价的准确性还有待进一步提升。此外,目前很多机构还不是完全意义上的网络借贷信息中介,还存在提供增信服务、设立资金池、非法集资等情况。一些P2P平台为了扩张规模或者恶意欺骗,也会通过提供高收益率产品来吸引投资者,这种情况下,高收益率的平台往往存在着很大的隐患。

 

对于网贷理财市场的发展前景,该如何看待?


目前的一些震荡是行业发展过程中必须经历的阵痛,但也有助于建立起良好的行业秩序。网贷理财市场的未来发展至少有这么三方面的变化:一是行业分化加速,将出现二八分化的局面,少数平台大、风控严、品牌良好公司将获得更高的市场份额;二是拥有较强技术实力和金融理解力的公司,将利用前期积累的用户和品牌资源开辟新的用户投资渠道,引入P2P之外的更多资产满足用户一站式理财需求;三是监管出台后,合规化将成行业趋势。


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