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P2P收益的理性回归

2016-10-09 00:00:00.0

P2P收益

        2016年9月,P2P行业综合收益率首次跌破10%,为9.83%,环比下降了25个基点(1个基点=0.01%),同比下降了280个基点。数据显示,主流综合收益率区间仍分布在8%-12%,平台占比为46.37%;其次为综合收益率在12%-18%的平台,占比为35.41%,8%以下低息平台占比继续增加,为11.42%。

        有分析认为,这些降息诱因可能在于银行存管,外加暂行办法的落地也增加了运营成本。从外部环境来看,行业合规的运营成本增加。

        同时资产业务这块被限死,需要开发优质客户。而成本价越低,可获取的优质客户也就越多。这意味着,平台的收益率越低,但是投资充足,那将来的竞争力就越强。

        随着市场利率以及宏观经济环境的变化,资产成为了平台首要考虑的问题。而随着监管层对资产端在限额方面的限制,更是加大了各家平台对合规的资产的竞争,比如多家平台宣布进军消费金融、车贷等市场。

        目前资产端竞争加剧,优质资产价格下降比较严重,为了提升资产端竞争力,必须降低理财端利率。

        收益率下降是理性回归


        收益率本来就不应该有百分之三十、四十的收益率,也不应该有30%以上的利率。这么高的利率水平和收益率背后蕴藏着巨大的金融风险,包括投资者的资金违约损失风险与平台经营风险。

        同时,加重了全社会的融资成本,最终不但支持不了实体经济的发展,而且可能酿造整个社会经济风险。可谓贻害无穷。

        P2P平台收益率利率连降是一个极好现象。这将促使整个社会融资成本的降低,减轻整个企业负担。目前社会融资成本高的主要原因是,民间借贷平台等融资成本太高,拉高了整个社会融资成本。P2P平台收益率利率双降预示整个实体经济融资成本正在下降。

        同时,P2P平台收益率利率双降是释放平台风险的表现,说明极高的P2P平台风险开始释放和理性回归了。

        从野蛮生长进入到规范发展阶段


        随着P2P行业的不断发展,诸如技术、资金、法律等方面的风险也随之而来。2015 年可谓P2P监管元年。《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》等一系列监管措施的出台奠定了P2P长足发展的基础,也定下了P2P发展与监管“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体基调。 

        2014 年以来,“互联网金融”已连续 3 年被写入政府工作报告,体现出政府层面对P2P发展的高度重视与支持。2014 年 3 月,中国国务院总理李克强在政府工作报告中指出:促进互联网金融健康发展,完善金融监管协调机制……让金融成为一池活水,更好地浇灌小微企业、“三农”等实体经济之树。这是国家层面第一次给予P2P以肯定。

        2016 年,李克强总理在政府工作报告中指出“规范发展互联网金融”,强调“扎紧制度笼子,整顿规范金融秩序,严厉打击金融诈骗、非法集资和证券期货领域的违法犯罪活动,坚决守住不发生系统性区域性风险的底线”。关注点从 2014 年的“促进”转变为 2016 年的“规范”,政策指向愈发明确。 

        P2P在中国飞速发展的根本原因,在于金融抑制造成的普惠金融供给不足,导致社会巨大的融资需求无法得到满足。一方面,P2P可以通过信息化技术强化风险甄别、降低小微企业及个人的融资成本、进而推进普惠金融发展的深度及广度。另一方面,法律法规的不健全、金融基础设施建设的不牢固、投资者的不完全理性,亦为行业带来了诸多隐患。

        相比之下,欧美等发达国家自 20 世纪 90 年代起即开始将互联网等信息技术与传统金融业务相结合,在发展过程中不断完善监管条例,规范行业标准,已形成较为成熟的监管体系。在这方面,中国亟需加强与其他国家的国际交流与合作,积极借鉴欧美等发达国家的成功经验。 

        相信在未来,随着行业监管框架的出台及落实、金融基础设施的不断完善、行业自律的不断强化,中国P2P亦将迈向规范,成为全球范围内参与国际竞争与合作的重要力量,在提供信息技术服务与产品设计的同时,提升互联网金融资源的全球配置能力。
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